کریپتو در ۲۰۲۵: قوانین پراکنده و تصمیم‌های کلیدی SEC

سؤال «آیا کریپتو اوراق بهادار است؟» هنوز یکی از مباحث کلیدی در سال ۲۰۲۵ باقی مانده است. این موضوع بارها در کنفرانس‌ها، جلسات کنگره و دادگاه‌ها مطرح شده و بر اساس استاندارد Howey مورد ارزیابی قرار گرفته است.

با وجود سال‌ها فعالیت قانونی، قوانین آمریکا هنوز پراکنده‌اند و دادگاه‌ها تفاوت بین خود دارایی و نحوه عرضه آن را قائل می‌شوند. حتی در برخی موارد، مسئولیت‌های سرمایه‌گذاری ممکن است سال‌ها پس از عرضه توکن اعمال شود.

SEC رویکرد خود را تعدیل کرده و نشانه‌هایی از انعطاف در معافیت‌ها و تمایز بین طراحی، توزیع و اکوسیستم توکن دیده می‌شود، اما هنوز راهنمایی رسمی منتشر نشده است.

کنگره در حال بررسی قوانین جامع دارایی دیجیتال است، اما تا زمانی که لایحه‌ای تصویب نشود، فعالان بازار باید در چارچوب تفسیرهای پراکنده و رویه دادگاه‌ها حرکت کنند.

این سری مقالات قصد دارد چارچوب قانونی و تحولات اخیر را برای سازندگان، سرمایه‌گذاران و واسطه‌ها توضیح دهد و راهکارهای عملی و قابل دفاع برای فعالیت در بازار کریپتو ارائه کند