شرط‌بندی بازارها روی آینده تعرفه‌های ترامپ

پس از آنکه دیوان عالی آمریکا با رأی ۶ به ۳ اعلام کرد که قانون اختیارات اقتصادی اضطراری بین‌المللی ۱۹۷۷ به رئیس‌جمهور اجازه اعمال تعرفه‌های «اضطراری» گسترده و نامحدود را نمی‌دهد، نگاه‌ها اکنون به حرکت بعدی دونالد ترامپ دوخته شده است.

قضات صراحتاً تأکید کردند که اختیار وضع مالیات و عوارض گمرکی طبق قانون اساسی در دست کنگره است، نه رئیس‌جمهور. این رأی عملاً بخش بزرگی از برنامه تعرفه‌ای موسوم به «روز رهایی» ترامپ را خنثی کرد — اما بسیاری معتقدند این داستان هنوز به پایان نرسیده است.

دور زدن رأی دیوان؟

ناظران انتظار دارند ترامپ برای دور زدن محدودیت‌های دیوان عالی، به ابزارهای دیگر قوانین تجاری متوسل شود؛ از جمله:

• تحقیقات تجاری تحت بخش 301
• اعمال یک تعرفه ۱۰ درصدی جهانی ذیل بخش 122

به بیان دیگر، تعرفه‌ها ممکن است باقی بمانند، اما با «لباس حقوقی جدید». هم‌زمان، احتمال ادامه حملات لفظی ترامپ به رأی دیوان عالی در فضای عمومی نیز بالا ارزیابی می‌شود.

شرط‌بندی بازارها چه می‌گوید؟

این فضای مبهم باعث شده معامله‌گران به سراغ بازارهای پیش‌بینی بروند و روی آینده سیاست تعرفه‌ای آمریکا شرط ببندند.

در Polymarket، یکی از شرط‌ها این است که آیا دولت آمریکا تا ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶ مجبور به بازپرداخت تعرفه‌های اخذشده می‌شود یا نه.

• حجم معاملات: ۹۸٬۴۳۲ دلار
• احتمال «بله»: ۱۷٪
• احتمال «خیر»: ۸۴٪

اما تصویر در Kalshi کمی متفاوت است.

در Kalshi:

• احتمال دستور دادگاه برای بازپرداخت تعرفه‌ها تا اول آوریل ۲۰۲۶: فقط ۲۰٪
• تا جولای ۲۰۲۶: ۵۴٪
• تا پیش از ۲۰۲۷: ۷۲٪

نکته مهم این است که قیمت این قراردادها اخیراً به نفع سناریوی «بازپرداخت» حرکت کرده و قراردادهای جولای ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ به‌ترتیب ۱۵ و ۲۳ واحد رشد داشته‌اند.

شرط‌ها روی تعرفه‌های جدید

در تابلوی تعرفه‌های Polymarket:

• اجرای تعرفه ۱۰٪ سراسری آمریکا تا ۲۸ فوریه: ۹۵٪ احتمال
• باقی‌ماندن همان تعرفه تا ۳۱ مارس: ۸۴٪
• ورود کنگره تا ۳۱ مارس: فقط ۶٪

چین، کانادا و فراتر از آن

• تعرفه چین در بازه ۵٪ تا ۱۵٪ تا ۳۱ مارس: ۶۳٪
• سفر ترامپ به چین تا ۳۰ آوریل ۲۰۲۶: ۹۵٪ با حجم سنگین ۲ میلیون دلار
• افزایش تعرفه علیه کانادا تا ۳۰ ژوئن: ۲۷٪
• تعرفه افراطی ۱۰۰٪ علیه کانادا: فقط ۹٪

در جبهه حقوقی:

• طرح شکایت جدید علیه اختیارات تعرفه‌ای ترامپ تا ۳۱ مارس: ۹۳٪
• بازپرداخت اجباری تعرفه‌ها: همان ۱۷٪

توافق‌های تجاری آینده؟

در افق بلندمدت‌تر، بازارها معتقدند بیشترین شانس توافق تجاری جدید ترامپ تا پیش از ۲۰۲۷ مربوط به اندونزی است، با ۲۵٪ احتمال و ۲۱۶ هزار دلار حجم شرط‌بندی.

جمع‌بندی

رأی دیوان عالی شاید مسیر حقوقی ترامپ را محدود کرده باشد، اما جنگ تعرفه‌ای را تمام نکرده؛ فقط میدان نبرد را عوض کرده است.

حالا این بازارهای پیش‌بینی هستند که نقش دماسنج را بازی می‌کنند — جایی که عدم‌قطعیت حقوقی و تنش سیاسی، به درصد، قیمت و پول واقعی ترجمه می‌شود